随着食品工业的现代化发展，食品添加剂与人们的日常生活越来越形影不离，与此同时，食品添加剂市场也在不断发展壮大。
今日，润普食品（N润普）正式在北交所上市开盘，开盘价10.20元。截至今日收盘，N润普股价为9.81元/股，距离发行价格8.50元上涨15.41%，发行市盈率11.76倍，总市值为8.65亿元。
资料显示，润普食品成立于2004年，是一家主营食品添加剂的高新技术企业，专业从事食品添加剂的研发、生产和销售。
经不完全统计，目前上市的食品添加剂企业包括金禾实业、三元生物、仲景食品等共有18家。
从国内行业现状来看，一方面，食品添加剂行业的增长态势有目共睹，另一方面，以“海天事件 ”为例，消费者对于食品添加剂的“反感”情绪同样不容忽视。
01
稳健财报背后存隐忧
在支持高精尖类型企业上市的北交所，被不少消费者“诟病”的食品添加剂类企业润普食品为何能突围完成IPO？
答案或能在润普食品的招股书中发现一二。
据招股书，2019年-2021年及2022年上半年，该公司营业收入分别为3.72亿元、4.09亿元、5.33亿元及3.56亿元，归母净利润分别为1481.16万元、2680.11万元、4319.67万元及4264.15万元。毛利率方面，2019年至2021年，润普食品的主营业务毛利率分别为13.07%、16.08%和18.01%。2022年上半年，主营产品山梨酸钾毛利率甚至飙升至40.97%。
现金流方面，润普食品挂牌期间累计分红1930万元。2022年底公司账面上现金仍有1.18亿。另外，据润普食品介绍，其被评为“江苏省专精特新中小企业”、“连云港市专精特新小巨人企业”，属于高新技术企业。
不过，润普食品亮眼的财务报表背后，从首日登陆资本市场反映来看，其股市反应并不突出。
究其原因，润普食品的财报数据并不“抗打”。如在毛利率方面，有媒体指出，同期可比公司的毛利率平均值分别为32.42%、34.64%、25.73%，润普食品毛利率显著低于可比公司平均水平。
市场方面，2019年至2021年，润普食品来自境外的收入分别为2.43亿元、2.81亿元和3.23亿元，占比分别为65.35%、69.94%和63.07%。超六成的境外营收占比，使得北交所曾就对润普食品的境外销售真实性问题展开了问询，并要求其说明境外贸易商客户成立时间较短且与之合作的原因及合理性。
对此，有业内人士分析道，我国允许使用的食品添加剂仅有2400多种，而欧美等发达国家则达到4000多种，境外市场对于食品添加剂的高渗透率也助推了润普食品的销售表现。不过，考虑到较大收入比重最终取自境外，这可能给润普食品的未来带来了不确定性。
02
需求趋缓，行业或需“质变”
（以上图片均来自网络，侵删）
润普食品今日首发在股市的“平淡收场”，或在一定程度上透露着消费者对食品添加剂行业的“不信任”。令人好奇的是，让人“又爱又恨”的食品添加剂，市场现状究竟如何呢？
据中国食品添加剂和配料协会数据，2017-2021年，国内食品添加剂主要品种总产量分别为1,125.00万吨、1,200.00万吨、1,269.00万吨、1,337.00万吨、1,484.07万吨；销售额分别为1,098.00亿元、1,160.00亿元、1,220.00亿元、1,279.00亿元、1,399.23亿元。
另外，行业数据线显示，预计2020-2030年，全球山梨酸钾市场将以4.7%复合增长率增长；预计2020-2026年，全球丙酸钙市场规模将以5.5%的复合增长率增长。以山梨甲酸、丙酸钙为主流的食品添加剂为例，行业整体呈现出稳健但增长缓慢的趋势。
不得不提的是，在国内市场，近两年来，一方面，现代社会工作时间的增加改变了消费者的生活方式，从而改变了消费者的饮食习惯。这些变化要求食品生产厂家提供方便消费和更长保质期的食品。另一方面，随着国民经济水平的发展，消费者对食品的“色、香、味”提出了更高的消费诉求，关于食品添加剂的“安全性”的讨论频频被推到“台前”。
加之国家层面对食品添加剂行业的监管趋严，食品添加剂行业，或将面临着部分低端食品添加剂逐步被淘汰，中高端食品添加剂陆续占据主流的“生存式变革”。
润普食品曾表示，其在丙酸钙和山梨酸钾两个核心产品的生产工艺创新上积累了工艺制程优势，试图将科研创新打造成润普作为食品添加剂生产企业核心竞争力。
如此，在食品添加剂频频受争议、产品可靠性和安全性越来越被消费者关注的当下，相关食品添加剂企业作为现代食品工业的重要组成，或更应划清“科技”与“狠活”的界限，争先完成“企业质变”，助推行业的健康长足发展。
